日期：2016-1-14（原创文章,禁止转载）
报喜鸟(002154):费用控制成效显著
10 年上半年,公司完成销售收入4.68 亿元,同比增长19.43%;实现营业利润6358 万元,净利润5614 万元,分别同比增长33.61%和42.16%.每股收益0.19 元。
公司獲得非經常收益602 萬元,主要為財政補貼,扣除非經常收益后凈利潤5013 萬元,同比增長42.63%。
与一季度相比,二季度收入增速提高9.7 个百分点,营业利润增速下降26.85 个百分点。
全資子公司寶鳥上半年完成收入1.8 億元,實現凈利潤1644 萬元,分別同比增長42.11%和68.84%。職業裝團購業務回暖是寶鳥業績大幅增長的主要原因。
剔除寶鳥影響,公司本部的收入和凈利潤增速分別為8.7%和33.4%。
上半年公司综合毛利率48.99%,同比下降0.29 个百分点。其中二季度单季毛利率46.43%,较一季度下降4.82 个百分点,原因包括原辅料价格及劳动力成本的上涨。
公司費用控制成效顯著。銷售費用率和管理費用率分別由21.15%、14.63%降至19.9%和13.97%。凈利潤率12%,同比提升1.92 個百分點。
公司 09 年末完成增發融資,目前現金充裕,資產負債率僅為20.69%,財務費用率也由0.79%降至-0.54%,不存在償債風險。
结合中报信息,调整公司10-12 年EPS 至0.85 元、1.07 元和1.22 元,维持“增持”评级,目标价28 元。
