日期：2016-3-26（原创文章,禁止转载）
泰丰液压：净利润依靠税收优惠和政府补助 募投项目前景堪忧__＊全国重点站＊九江门户站＊权威九江资讯＊最新最快最全九江＊魅力九江
7月11日，证监会站披露了山东泰丰液压股份有限公司(下称泰丰液压)首发招股说明书(申报稿)，此次泰丰液压发行1,667万股，发行后总股本6,667万股。泰丰液压主营业务为液压控制系统以及各类配套液压控制元件的研发、制造和销售，主要产品为液压控制系统二通插装阀集成阀块。查阅招股书发现，泰丰液压过度依赖国家税收优惠政策，且募投项目投资走向存在隐患，此番闯关前景堪忧。
税收优惠政策难以持久获益
泰丰液压享受的税收优惠及对净利润的影响：
据招股书显示，根据山东省科学技术厅、山东省财政厅、山东省国家税务局和山东省地方税务局联合发布的鲁科高字【2009】12号文件，泰丰液压被认定为高新技术企业，2008年至2010年享受15%的企业所得税优惠税率。2012年2月，泰丰液压通过高新技术企业的复审认定，有效期为三年。报告期内，泰丰液压计入营业外收入的各类政府补助分别为109.83万元、66.33万元和433.13万元。
2009年、2010年和2011年，泰丰液压扣除政府补助后的净利润分别为1,356.87万元、2,281.80万元、3,041.44万元，政府补助增加的净利润占净利润的比例分别为6.44%、2.41%、10.80%，泰丰液压经营成果对税收优惠和政府补助依赖较大。
如果未来国家高新技术企业的税收优惠政策发生变化，或泰丰液压在高新技术企业认定期满后不能被继续认定为高新技术企业，而无法享受上述税收优惠，将对该公司未来净利润产生一定的影响。另外，泰丰液压未来能够取得的政府补助也具有不确定性，将对公司未来净利润产生一定的影响。
募投项目前景堪忧
募集资金项目投向：
注意到，泰丰液压此次募集资金拟投向高性能液压控制元件及集成阀块建设项目和液压控制工程技术研究中心建设项目。上述募集资金投资项目是在公司现有业务良好发展态势和经过充分市场调研的基础上提出的。但是在上述项目的实施过程中，也不排除因经济环境发生重大变化，或者市场开拓不同步所带来的风险，从而对项目的顺利实施和公司的预期收益造成不利影响。
值得注意的是，泰丰液压作为液压控制集成系统提供商，其募集资金主要用于扩张二通插装阀以及现有高性能控制元件的产能，并建设液压控制工程技术中心，提升公司的研发能力。相对于公司现有生产能力而言，此次募集资金投资金额和产能扩张较大。
尽管本次募集资金项目产品是以机床为代表的工业固定装备及以工程机械为代表的行走机械不可或缺的关键组成部分，但鉴于目前液压件行业竞争较为激烈，如果公司的市场拓展情况不符合预期，或未来市场发生其他不可预料的不利变化，将会对泰丰液压此次募投项目的预期收益以及未来发展带来不利影响。
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