日期：2016-7-14（原创文章,禁止转载）
步步高(002251)2011年事迹预增 增幅超越市场预期
我们认为公司业绩好于预期的缘由主要来自于3个方面:
公司超市引入外资团队后,对门店进行了大规模的改造,效果逐步显现癫痫病医院哪家最好,预计4季度同店收入7-9%癫痫急救,同时费用紧缩效果好于
预期;
公司百货业务第四季度收入同比增长大约在25-30%左右,快于行业一样也好于市场预期;
公司延续扩大需要较大资本开支,今年再融资需求明确,使得公司业绩释放动力较高。
公司2011年计划新开18家超市门店,并已新开了2家百货门店--长沙河西店和岳阳店。公司未来新开百货门店物业的主
要情势将是大型购物中心,这样的战略目的是在竞争不剧烈的地区抢占市场制高点。由于一般地级城市唯一一家大型购物中心
(6-8万平)的生存空间,如果公司先行抢占市场,将为潜伏竞争者设立不容易逾越的进入壁垒。另外,大型购物中心的开始也将
有利于公司超市门店在当地的密集布点,构成多业态协同作战的优势。
2011年事迹增长较好,事迹拐点确认。公司未来发展立足于湖南2三线城市,百货超市家电多业态、密集式开店、跨区域
发展的发展模式能够复制,未来两年收入利润能保持较快增长。根据公司的事迹修正黑龙江那家癫痫医院好,我们上调公司2011、2012年盈利预测从
0.92元至0.96元,从1.24元至1.25元,保持2013年1.60元的盈利预测。依照2012年事迹,参考20倍市盈率,给予目标价25元,保持增持评级。
