日期：2018-3-26（原创文章,禁止转载）
19日，伊利股份因正在筹划重大事项宣布紧急停牌，此举背后无疑与阳光保险的举牌有关。根据公告，由于阳光保险旗下的阳光产险于9月14日增持了伊利股份的股票，从而导致阳光保险持股达到5%，构成举牌。
在A股市场上，保险资金买入上市公司股票甚至触发举牌早已见怪不怪。资料显示，截至今年8月1日，保险机构持有的A股股票已达602只，市值共计超过7362亿元，占总市值的比例为1.48%。仅仅就阳光保险而言，除了伊利股份外，遭到其举牌的还有包括胜利股份在内的其他五家上市公司。
此次阳光保险持股刚刚达到5%的举牌线，但伊利股份却表现出如此紧张，背后并非没有原因。目前伊利股份第一大股东呼和浩特投资有限公司持股不过8.84%，加上潘刚等高管的持股亦不过16.84%，即使其作为一致行动人，持股比例也明显偏低。而保险公司近年来凭借其资金实力，扫货异常凶猛。不让第一大股东易主甚至丧失对上市公司的控制权，应是上市公司方面最重要的考量。何况，作为国内乳制品行业的领军者，伊利股份无论是业绩还是成长性都俱佳。
另一方面，虽然阳光保险声称是财务投资，支持伊利股份现有股权结构，不谋求第一大股东，但这或许只是烟幕弹，曾经宝能系不是也声称增持万科只为财务投资吗？而且，在前期万科见顶后股价出现回落，也明显有利于举牌方继续增持。此外，万科、新华百货、康达尔等上市公司上演的股权争夺战，无疑让伊利股份对举牌产生足够的重视与警觉。
目前阳光保险只是首次举牌伊利股份，是否会演变为门口野蛮人还不得而知。不过，基于万科股权争夺战的教训，像众多上市治疗先天癫痫病医院公司一样，伊利股份曾在今年8月份欲通过对公司章程进行修订的方式，来防范门口野蛮人，但由于其修订后的相关条款涉嫌违反《公司法》而遭到上交所问询，最终也只能不了了之。此次伊利股份通过紧急停牌的方式筹划重大事项，笔者以为，其防范门口野蛮人的意味更浓。
在万科股权争夺战中，万科管理层最终陷入非常被动的境地，与其应对不力关系很大。在宝能系第一次举牌、第二次举牌甚至超越华润成为第一大股东时，万科公司并没有采取有效的措施，直到宝能系持股突破20%后才紧急停牌，但为时已晚。不论阳光保险是否有意成为门口野蛮人，伊利股份在其持股只有5%时筹划重大事项，既向阳光保险表明了自己的态度，也有禁止其继续增持股份的意味。而且，此时停牌，由于阳光保险持股较少，不会对伊利股份的重大事治疗癫痫病的比较好医院项产生足够的影响力，这一点也与万科的宝能系有天壤之别。此为启示一。
启示二，伊利股份因为大股东持股比例较低才会如此紧张，而A股市场的众多上市公司，为了最大限度地圈钱，频繁地进行股权融资，最终大股东股权被摊薄，也给了门口野蛮人乘虚而入的机会。从这个意义上讲，上市公司对于圈钱的贪婪，有可能导致引来门口野蛮人的风险。
启示三，万科紧北京治癫痫病哪医院好急停牌后最终停牌时间超过半年之久，也引起投资者的强烈不满。考虑到阳光保险2015年底已跻身伊利第五大股东，今年三季度后持续增持，此次伊利股份公告连续停牌时间不超过10个交易日，或是有备而来。这实际上也在警示那些大股东持股比例低的上市公司，防范门口野蛮人，需要提前做好准备。否则，就有可能重蹈万科的覆辙。□曹中铭
